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科顺股份:股价已跌破发行价,若股东减持将雪上加霜

   2019-07-27 22:03:56   来源:涂界
原文标题:科顺股份:股价已跌破发行价,若股东减持将雪上加霜
原文发布时间:2019-01-26 06:10:26
原文作者:涂界。

科顺股份自新三板转板至A股即将满一年,登陆A股前共有股东383户,也是新三板首家股东人数超200人成功过会的公司,然而,科顺股份的A股之路,走得并不平坦。

新浪财经注意到,科顺股份A股上市后股价熊色尽显,上市之初仅仅收获连续五天的涨停便开板,在2月份的第一个交易日创下了21.75元的历史最高价后,在此后的接近一年的时间内股价一路阴跌,截止1月24日收盘股价报8.75元/股,这个价格距离公司上市发行价跌幅12.06%(注:发行价为9.95元)。

此外,科顺股份上市满一年,即将面对的是首发限售股解禁,根据公告,公司有1.44亿股限售股份将于1月25日上市流通,占公司总股本的23.56%,本次解除限售的股东不乏广东国科创投、红土创投等投资机构,以及大量从新三板二级市场买入的个人投资者,一旦创投股东抛出减持计划,这对本已破发的科顺股份股价来说,无疑雪上加霜。毕竟此前A股已有不少次新股,如新疆火炬、鹏鹞环保等公司,股份解禁之后即遭遇创投股东“清仓式”减持。

1.44亿股迎来解禁

包含多家创投股东


资料显示,科顺股份是成立于1996年,2015年10月挂牌新三板,2018年1月公司从新三板退市,并成功转板A股创业板,目前公司的主营业务是从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。

根据1月22日科顺股份发布的解禁公告显示,本次解除限售的股份为公司首次公开发行前已发行的部分股份,数量为1.44亿股,占公司总股本的23.56%,本次申请解除股份限售的股东为广东国科创业投资有限公司、安徽产业并购基金合伙企业(有限合伙)等 337 名首次公开发行前持有公司股份的股东。 其中包括自然人股东300名,法人股东37名。

在这337名股东中,除公司原始股东,以及公司在新三板2016年时发行的三轮定增引进的46名股东外,其余大部分为新三板二级市场买入的投资者。从三轮定增情况来看,三次增发价格为别为7.5元/股、12.5元/股和16.6元/股。2016年半年报公司实施权益分派,向全体股东每10股送红股10股,三次增发价格除权除息调整后分别为3.75元/股、6.25元/股和8.3元/股。

此外2016年年报公司每股派息0.07元,2017年年报每股派息0.05元。意味着即使如今科顺股份股价已经破发,但此前参与定增的投资者仍然是处于浮盈状态。

科顺股份首轮定增参与认购的主要为公司原始股东以及核心员工,而第二、三轮定增,引进的均为私募等投资机构,例如西藏数联投资有限公司认购640万股,珠海和谐博时一号投资合伙企业认购510万股。

另外,2014年11月,广东国科创业投资有限公司出资685.71万元入股科顺股份,持股1421.05万股,此后经历了送转与减持,至科顺股份A股上市时,广东国科仍然持有1878.41万股,按照最新股价,折合市值1.64亿元。

而伴随着解禁的到来,往往会有创投股东选择清仓减持,如近期次新股鹏鹞环保、新疆火炬等,均遭遇了创投股东的集体清仓,若科顺股份创投股东解禁后再抛出减持计划,本已破发的科顺股份,可能将承受更大压力。

盈利能力下降存货走高

科顺股份能否逆袭?

科顺股份产品防水卷材和防水涂料主要原材料为沥青、SBS改性剂等石化产品,价格受油价影响较大。

目前建筑防水仍呈现“大行业、小企业”格局,市场集中度较低,按照营业收入大致分为四个梯队,第一梯队是东方雨虹,综合实力排名第一;第二梯队是销售规模超过10亿元的公司,科顺股份在列;第三梯队以地方性防水公司为主;最后是大量销售收入在1亿元以下的中小企业和无品牌企业。

对比东方雨虹和科顺股份两家公司股价表现来看,二者均在2018年10月创下阶段低位,然而近期伴随国际原油价格的明显调整,防水产品主要原材料沥青价格也出现了明显回落,公司盈利预期提升,使得东方雨虹股价自去年10月低位之后一路反弹,截止最新涨幅已超40%,而科顺股份自去年10月至今,涨幅不足5%。

根据科顺股份2017年年报显示,2017年公司实现营业收入20.39亿元,同比增长38.37%,同期的扣非后净利润为2.17亿元,同比下降21.23%,对于增收不增利,公司在年报中表示,主要原因系原材料采购成本上涨、北京科顺生产基地停产以及产品销售单价略有下降等因素影响所致。然而对比东方雨虹来看,东方雨虹2017年营收、扣非后净利润均处于上涨状态,其中扣非后净利润涨幅19.29%。

盈利能力下降的同时,科顺股份还面临诸多压力,其中包括逐年走低的资产周转率,根据去年三季报显示,公司的存货大幅走高,存货金额为3.45亿元,较年初增长57.01%,公司称系公司订单增加,生产规模扩大,同时原材料价格上涨,原材料结存金额增加所致。此外,公司的应收账款同步走高,截止去年三季报为12.36亿元,较年初增长34.4%,占总资产比例达到了26.61%。(新浪财经)


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原文发布时间:2019-01-26 06:10:26
原文作者:涂界。
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